장이 끝나고 외국인 순매수 금액이 나오는 시각이 있습니다. 며칠째 마이너스만 보다가 그날 처음 플러스가 찍히면 내일 아침에 들어가도 되는지부터 생각하게 됩니다. 반대로 며칠째 사고 있었으면 이미 늦은 것은 아닌지 걱정이 됩니다. 계속 사고 있는 것과 어제까지 팔다가 오늘 돌아선 것은 같은 사건이 아니라는 이야기가 있어서, 돌아선 날만 따로 놓고 그다음 날 코스피가 어떻게 됐는지 비교했습니다.
매수 전환과 매수 유지를 나눈 기준
2026년 5월 27일부터 8월 27일까지 59거래일을 대상으로 했습니다. 거래일마다 외국인의 코스피 현금 순매수 금액을 확인하고, 전날과 부호가 바뀌었는지를 기준으로 네 가지로 나눴습니다.
매수 전환은 전날 순매도였다가 당일 순매수로 바뀐 경우이고, 매수 유지는 전날에 이어 당일도 순매수인 경우입니다. 매도 전환과 매도 유지는 그 반대입니다. 각 경우마다 다음 거래일 코스피 등락률을 붙였습니다.
금액의 크기는 보지 않았습니다. 얼마를 샀는지가 아니라 방향이 바뀌었는지만 기준으로 삼았습니다. 다음 거래일 등락률이 있어야 하므로 마지막 거래일은 분류에서 빠집니다.
매수가 이어지던 날이 왜 가장 나빴을까
| 구분 | 일수 | 다음 날 코스피 중앙값 | 상승한 날 |
|---|---|---|---|
| 매수 전환 | 10일 | +2.46% | 9/10 |
| 매수 유지 | 11일 | -1.62% | 5/11 |
| 매도 전환 | 10일 | +1.29% | 7/10 |
| 매도 유지 | 26일 | +0.25% | 14/26 |
매수 전환 다음 거래일은 상승한 날이 압도적으로 많았고 중앙값도 네 경우 가운데 가장 높았습니다.
통념과 어긋나는 것은 그 아래 줄입니다. 외국인이 계속 사고 있는 상태가 가장 안전할 것 같지만, 기록에서는 매수 유지 구간이 가장 나빴습니다. 다음 날 중앙값이 마이너스인 경우는 네 가지 가운데 매수 유지뿐이고, 상승한 날도 절반에 못 미쳤습니다.
매도 전환도 표에서 보이듯 다음 날 상승이 더 많았습니다. 방향이 바뀐 날은 매수든 매도든 다음 날이 좋았고, 방향이 유지된 날은 둘 다 그보다 못했습니다.
수준과 변화는 다른 값입니다
같은 59거래일을 금액의 부호만으로 나누면 결론이 달라집니다. 순매수였던 23일의 당일 코스피 등락률 중앙값은 +2.21%, 순매도였던 36일은 -0.49%였습니다. 이 방식으로는 외국인이 사는 날이 좋다는 평범한 결론이 나옵니다.
방향이 바뀐 시점으로 나눌 때만 매수 유지 구간이 뒤로 밀립니다. 며칠째 사고 있다는 사실은 이미 주가에 반영되어 있고, 새로 사기 시작했다는 사실만 시장에 새로 들어온 정보이기 때문으로 볼 수 있습니다.
전환한 20일 중 다음 날 상승이 16일이고, 유지한 37일 중에서는 19일입니다. 방향이 바뀐 날이 그대로 이어진 날보다 뒤가 좋았습니다. 매도 전환까지 같은 방향으로 읽힌다는 것은, 이 구분이 외국인이 사느냐 파느냐보다 바뀌었느냐에 더 가깝다는 뜻입니다.
종목 성적은 지수를 따라가지 않았습니다
지수가 오르는 것과 개별 종목으로 버는 것은 다릅니다. 외국인이 매수로 돌아선 그날 실제로 종목을 골라 샀다면 얼마가 남았는지 따로 계산했습니다.
계산 조건은 하나로 두었습니다. 오전 9시 30분 시점의 거래대금 순위 상위 20종목을 사고, 그날 종가에 전부 판 것으로 계산했습니다. 8월 28일까지 60거래일에서 전체 1,194건이 나왔고, 그중 외국인이 매수로 돌아선 날에 해당하는 것이 197건입니다.
| 구분 | 거래일 | 플러스 | 손익비 | 중앙값 |
|---|---|---|---|---|
| 사는 쪽으로 바뀐 날 | 10일 | 37.6% | 0.90 | -0.82% |
| 전체 60거래일 | 60일 | 40.5% | 0.83 | -0.61% |
전환한 날의 플러스 비율은 전체보다 오히려 낮습니다. 손익비가 전체보다 조금 높게 나온 것은 이길 때 +3.38%로 전체(+3.37%)와 거의 같고, 질 때 -3.76%로 전체(-4.07%)보다 덜 잃었기 때문입니다.
분포의 끝도 봐야 합니다. 전환한 날의 하위 10%는 -7.34%였고, 가장 나빴던 한 건은 -24.59%였습니다. 전체는 하위 10%가 -6.93%, 최악이 -55.27%입니다. 전환한 날의 표본이 전체의 6분의 1이라 최악값을 나란히 놓고 비교하기는 어렵습니다.
다음 날 지수가 대부분 올랐던 것과 달리, 돌아선 날에 거래대금 상위 종목을 산 결과는 평소와 다르지 않았습니다. 외국인이 돌아섰다는 사실이 그날의 종목 선택까지 쉽게 만들어 주지는 않았습니다.
이 조사로 알 수 없는 것
가장 큰 제약은 표본입니다. 매수 전환은 10일, 매수 유지는 11일입니다. 하루 이틀의 결과가 중앙값을 크게 움직일 수 있는 규모라서, 경향을 보여주는 참고 자료로 보는 편이 맞습니다.
차이가 왜 생겼는지도 이 자료로는 나누지 못합니다. 매수로 돌아선 날이 마침 지수가 크게 빠진 다음 날이었을 수 있고, 그렇다면 다음 날 상승은 수급이 아니라 단순한 반등에 가깝습니다. 지수 낙폭을 함께 통제한 조사가 있어야 둘이 나뉩니다.
순서도 걸립니다. 외국인 순매수 금액은 장이 끝난 뒤에 확정됩니다. 당일 장중에는 이 신호를 쓸 수 없습니다. 마감 후에 확인하고 다음 거래일에 대응하는 방식이 됩니다. 앞 절의 종목 계산이 돌아선 날 당일 09시 30분 매수를 기준으로 한 것도 그래서 실제 매매 순서와는 거리가 있습니다. 대상도 코스피 지수 하나여서 개별 종목이 같은 방식으로 움직인다고 보기는 어렵습니다.
이 통계가 나온 시장
시장 배경은 종목 표본과 별도로, 저장된 코스피 일봉의 확정 종가로 확인했습니다. 2026년 5월 27일부터 2026-08-28까지 65거래일 가운데 상승일은 37일(56.9%)이고, 일간 등락률의 산술평균은 -0.14%입니다.
이 기간 종가 최고치는 2026-06-22의 9,114.55, 최저치는 2026-07-30의 5,593.56입니다. 7월 등락률은 6월 말 종가와 7월 말 종가를 비교한 -22.2%입니다. 2026-08-28 종가 6,788.88는 기간 최고 종가보다 25.5% 낮았습니다. 장중 고가·저가와 구분해야 하며, 이 시장 배경만으로 개별 종목의 매매 성과가 설명되지는 않습니다.
맺음말
외국인이 매수로 돌아선 10일 중 9일은 다음 날 코스피가 올랐고 중앙값이 +2.46%였습니다. 반면 매수가 이어지던 11일은 5일만 올랐고 중앙값이 -1.62%로 마이너스였습니다. 이 기간에는 순매수 금액의 크기보다 방향이 바뀌었는가가 다음 날 지수와 더 뚜렷하게 이어졌습니다.
아직 정하지 못한 것이 더 많습니다. 매수로 돌아선 날의 다음 날 지수가 올랐다고 해서 그날 고른 종목이 같이 오르지는 않았고, 10일이라는 표본으로는 다음 전환일에도 같은 결과가 나올지 말할 수 없습니다. 매도로 돌아선 날의 다음 날도 올랐기 때문에, 이 구분이 방향을 알려주는 신호인지 아니면 변화가 생긴 날이 반등일과 겹친 것인지도 나뉘지 않았습니다. 지수 낙폭을 함께 놓고 다시 조사해야 그 답이 나옵니다.
표본의 -55.27%는 6월 29일 신규 상장 종목 져스텍의 09:30 관측가 39,150원과 15:30 관측가 17,510원을 비교한 값입니다. 개별 사례의 가격 변화이며 계좌 전체의 하루 손실률이 아닙니다. 저장된 확정 일봉 종가 17,530원과는 수집 시점 차이가 있습니다. 신규 상장일의 특수한 가격 범위가 섞인 표본임을 감안해야 합니다.
2026-09-12 정정: 원자료와 표·결론의 관계를 대조해 계산 기준과 해석을 보완했습니다. 지수 배경을 제시한 부분은 저장된 일봉 종가를 기준으로 다시 계산했습니다.